去年?duì)I收未達(dá)標(biāo)，仍依賴(lài)安徽省內(nèi)！口子窖被對(duì)手甩開(kāi)！庫(kù)存量較2020年翻番

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區(qū)域性白酒行業(yè)龍頭口子窖（603589）日前交出了一份未達(dá)預(yù)期的2024年財(cái)報(bào)。2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.15億元，同比增長(zhǎng)0.89%，增速相比于上年有所放緩；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.55億元，同比減少3.83%。

根據(jù)此前口子窖披露的《2024年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案》，公司預(yù)計(jì)2024全年?duì)I業(yè)收入70.35億元，同比增長(zhǎng)18%，預(yù)計(jì)與實(shí)際之間相去甚遠(yuǎn)。

口子窖在年報(bào)中表示，2024年，行業(yè)內(nèi)卷、消費(fèi)疲軟、庫(kù)存高企、動(dòng)銷(xiāo)不暢等問(wèn)題交織，白酒行業(yè)發(fā)展面臨較大壓力。

今年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.1億元，同比增長(zhǎng)2.42%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.1億元，同比增長(zhǎng)3.59%。

口子窖是安徽省內(nèi)白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，公司生產(chǎn)的口子窖系列產(chǎn)品是我國(guó)兼香型白酒的代表。

從安徽地區(qū)來(lái)看，古井貢酒、迎駕貢酒和口子窖三足鼎立。三家酒企中，2024年古井貢酒穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)徽酒龍頭位置，且已步入200億陣營(yíng)。2021年，口子窖位居徽酒第二，到了2022年，其營(yíng)收已經(jīng)被迎駕貢酒反超。

2024年口子窖營(yíng)收60.15億元，而古井貢酒營(yíng)收235.78億元，同比增長(zhǎng)16.41%；迎駕貢酒營(yíng)收73.44億元，同比增長(zhǎng)8.46%，無(wú)論是營(yíng)收還是增幅，口子窖都已經(jīng)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手甩開(kāi)。

從營(yíng)收和凈利潤(rùn)指標(biāo)看，口子窖業(yè)績(jī)近年呈現(xiàn)波動(dòng)放緩態(tài)勢(shì)。2021年到2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為50.29億元、51.35億元、59.62億元、60.15億元，同比增速分別為25.37%、2.12%、16.1%、0.89%。同期公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為17.27億元、15.50億元、17.21億元、16.55億元，同比增速分別為35.38%、-10.24%、11.04%、-3.83%。

年報(bào)顯示，口子窖營(yíng)收主要還是在安徽本地。2024年口子窖在安徽省內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.56億元，同比增長(zhǎng)1.10%，毛利率比上年同期減少0.03個(gè)百分點(diǎn)。

在安徽省外，口子窖2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.20億元，同比下降2.88%，毛利率較上年同期減少3.73個(gè)百分點(diǎn)至67.93%，明顯低于省內(nèi)市場(chǎng)75.52%的毛利率水平。

讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)注意到，2024年口子窖銷(xiāo)售費(fèi)用9.19億元，同比增長(zhǎng)11.10%，主要系本期加大消費(fèi)者促銷(xiāo)投放所致。

存貨方面，截至2024年12月末，公司存貨賬面期末余額攀升到58.54億元，相比于上年同期的50.67億元上漲較多。數(shù)據(jù)顯示，口子窖存貨規(guī)模過(guò)去幾年逐漸攀升，2020年，公司存貨期末余額28.79億元，到2024年末已經(jīng)翻倍。

2024年，口子窖線(xiàn)上渠道銷(xiāo)售表現(xiàn)強(qiáng)勁，電商收入1.76億元，同比增長(zhǎng)83.22%。公司稱(chēng)，目前在京東、天貓、抖音、蘇寧易購(gòu)及即時(shí)零售等平臺(tái)運(yùn)營(yíng)官方旗艦店，未來(lái)，線(xiàn)上線(xiàn)下將深度融合，進(jìn)一步完善電商渠道。

來(lái)源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)
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